不是贬义词。

因为人口红利是指在一定时期内，人口数量和经济发展的相对比例带来的经济增长所产生的好处。

在此时期内，人口大量增加带来的劳动力和消费市场增加，也能推动生产力和经济的发展。

因此人口红利其实是一种积极的经济现象。

但在一些情况下，人口红利也可能会带来一些负面影响。

比如，若经济不稳定，就可能导致大量人口集中在经济发展比较快的地区，导致资源和环境的过度开发，甚至造成社会问题。

在这种情况下，人口红利也可能会被贬义。

综上所述，人口红利并不是贬义词，具体情况需要具体分析。